光纖集采價格持續(xù)走低 亨通全年業(yè)績仍有壓力

        【訊石光通訊咨詢網】據亨通光電2011年度運營商集采中標情況的公告，公司電信光纖集采份額上升，光纜集采份額排名第二，在聯通光纖集采份額下降，光纜集采份額排名第一:公司2010年中標中國電信G652光纖147.81萬芯公里（2010年G.657量較少），占電信全年采購份額8.7%， 今年G652與G657總體中標數占中國電信全年采購份額13.5%，份額有所上升。公司2010年中標中國聯通G652光纖144.17萬芯公里，占中國聯通全年采購份額17.2%，今年中標數占中國聯通全年采購份額11.2%，份額有所下降。公司11年僅集采光纖中標量同比上升37.8%。

        來自長城證券的分析稱，11年移動光纖集采尚未進行，預計招標數量較去年同比增長32%，集采價預計維持71元。亨通光電在纜線品牌方面地位突出，再次奪得較好份額的可能性較大。另外公司在海外多點營銷網絡的經營會逐漸取得成果，海外會陸續(xù)貢獻訂單催化劑。

        亨通光電的海纜產線建設正在進行，即將成為提升毛利的利器。在國際互聯網流量方面，電信有661G，聯通有357G，而移動只有49G。海外POP 點上，電信有13 個，聯通有10 個，移動只有2 個，所以中國移動副總裁魯向東表示:“當前中國移動擁有的國際互聯網出口數量與中國移動的規(guī)模不相配，為了彌補這一不足，中國移動要采取共建共享的策略，削尖腦袋也要和其他運營商共建國際海纜。”由于海纜建設尤其是訂單的獲取需要時間，今年恐無法產生利潤。但海纜主要是深海纜（目前我國線纜企業(yè)所獲海纜訂單多為近海纜，距離較短，金額較小）具有技術高，毛利高（普通光纜毛利率約20%，海纜毛利率約30%-40%），單筆訂單金額大的特點，一旦獲得將會為亨通光電當年業(yè)績帶來沖擊性效應和接踵而來的訂單。

        長城認為，目前光纖集采價格持續(xù)走低，亨通光電的全年業(yè)績仍有壓力，光棒能保持主業(yè)地位，但業(yè)績提升需要高毛利產品例如海纜的突破。另外，公司在移動光纖光纜集采份額可能大幅下降。